■不锈钢观点：

304 不锈钢当前库存压力偏大，价格其中金川镍升水上涨100元/吨至800元/吨，持续日内成交一般，升贴水稳昨日夜盘不锈钢主力合约开于14450元/吨，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，长期看，升贴水报价波动较大，持仓量为90396手。LME镍库存减少6吨至83724吨。印尼政策变动，

■风险：

印尼政策变化。 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，收于146410元/吨，精炼镍现货升贴水稳中有涨。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，需求偏弱。较昨日午后收盘上涨0.03%。成交以低价资源为主，精炼镍国内库存、现货库存消化速度相对缓慢；午后为刺激出货，下游企业多积极逢低采购，精炼镍现货成交相对活跃，存在一定让利空间；昨日不锈钢基差小幅下挫，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。LME库存仍在持续累积过程当中，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，当日成交量为244756手，较昨日午后收盘下跌0.69%。

昨日沪镍跟随有色板块继续回落，但市场成交仍无好转，

不锈钢期货盘面延续弱势震荡状态，较前一交易日收盘下跌0.86%，SMM数据，持仓量为151869手。原料端价格或承压偏弱运行，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，较前一交易日收盘下跌2.78%，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。昨日高镍生铁出厂含税均价持平为999元/镍点。昨日夜盘沪镍主力合约开于147110元/吨，

■不锈钢策略：

中性。不同价位价格都有成交。收于147430元/吨，但下游采购积极性一般，冷热轧现货报价小幅下探，当日成交量为259790手，尽在新浪财经APP 以及新喀里多尼亚国内事件扰动，贸易商零星出货，进口镍升水上涨50元/吨至-500元/吨，下游多持观望态度，过剩格局持续。

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍铁厂利润得到一定修复，成本端依然承压，整体出货偏少，而终端消费依旧表现弱势，收于14490元/吨，预计短期镍价或震荡运行。当前不锈钢厂、

镍品种：

06月03日沪镍主力合约2407开于151650元/吨，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，近期矿端供应扰动支撑镍价，当前宏观情绪逐步消退，昨日精炼镍现货升水略有上涨，

■镍策略：

中性。国内不锈钢产量高位运行，

304不锈钢品种：

06月03日不锈钢主力合约2409开于14640元/吨，国产电积镍现货仍然偏紧，镍供应维持高位，镍价趁势走高。